Investidores irritam-se com a Petrobras após dividendos decepcionantes

As ações da gigante petrolífera estatal brasileira Petrobras despencaram 11,73 por cento na manhã de sexta-feira. Mesmo antes da abertura da bolsa de valores brasileira, os American Depositary Receipts da empresa – que representam as ações da empresa negociadas em Nova Iorque – caíram para 10,72% com a abertura do mercado dos EUA.

Na noite de quinta-feira, a Petrobras relatou uma queda de 6,3 por cento no lucro líquido no quarto trimestre de 2023 e uma queda de mais de 24 por cento nos resultados anuais, para R$ 136 bilhões (US$ 27,3 bilhões).

Seguindo a nova política de dividendos, a empresa confirmou que não pagará dividendos extraordinários relativos ao último trimestre do ano passado — desde o segundo trimestre de 2023, a Petrobras distribui 45% de seu fluxo de caixa livre aos acionistas, abaixo dos 60% previstos em do antigo governo Jair Bolsonaro.

Na reunião com acionistas marcada para 25 de abril, a Petrobras autorizou seu conselho a encaminhar proposta de distribuição de R$ 14,2 bilhões em dividendos, anúncio que decepcionou bastante os investidores. Segundo o JPMorgan, os analistas esperavam pagamentos extraordinários de dividendos de até 4 mil milhões de dólares, além dos 3,4 mil milhões de dólares em dividendos mínimos. Em vez disso, a empresa decidiu reter R$ 43,9 bilhões para a sua “reserva de remuneração de capital”, criada em outubro do ano passado.

A reserva terá por finalidade assegurar recursos para pagamento de dividendos, juros sobre capital próprio, adiantamentos, recompra de ações, absorção de prejuízos e, como finalidade restante, incorporação ao capital social. Não deve interferir na política de distribuição de dividendos, que é definida após a decisão de destinação dos lucros, mas não é assim que os investidores a interpretam.

Apesar da queda, o lucro da Petrobras em 2023 foi o terceiro maior de uma empresa brasileira quando ajustado pela inflação. Os R$ 124,6 bilhões ficam apenas abaixo dos lucros da Petrobras em 2022 e dos lucros da gigante da mineração Vale em 2023. Também superou as expectativas da maioria dos analistas.

Isto também significa que a insatisfação dos investidores é principalmente com a distribuição de lucros e não com o progresso operacional da empresa.